结束桂滇两千多公里的骑行旅程，并未迎来金九银十，中美权益类资产普跌。因处在不同的经济周期，中美资本市场所面临的“寒冬”不尽相同。
中国🇨🇳目前处在通缩周期，央行采取宽松货币政策和积极的财政扩张政策，并不缺乏流动性。由于房地产正处下行周期，窟窿之大难以填坑，需市场慢慢消化调整。海外市场正处去库存周期，外贸环境急剧恶化。企业主减少投资收缩产业，居民收入增长缓慢，消费不振。资本市场并不缺乏资金，只是中外金融市场不佳，基金经理们都在不断去杠杆，保留现金或投入到债券市场。
美国🇺🇸抗通胀已有一年多，初见成效。但复杂的内外环境让美联储不敢大幅收缩流动性。区域银行危机重重，随时都需救援。而科技行业仍然泡沫巨大，被严重高估！虽美联储已停止加息，但仍在控制流动性，将通胀率控制在2%是不变的目标。由于高达5%的无风险利率，全球资金涌向美国货币市场或短期债券市场。上周五公布的就业数据不佳，加大市场押注降息预期：利率互换价格显示，美联储将在2024年累计降息超过100个基点，最早会在6月。
如何判断经济周期，除了看GDP数据，我们还需关注该国CPI消费者物价指数和PPI生产者价格指数。经济周期的尾部也是资本市场的拐点，一旦美联储进入减息扩表周期，全球流动性将会泛滥，必将推高各类资产价格，相信这个时间的来临不会太久！
中国经济看房市，美国经济看股市。冬天已经来临，春天还会远吗？！
